所以作为美容院连锁加盟店 润泉贝儿 www.runquanbeier.com，在新产品推出时可以灵活运用产品效果和概念，以创新性的方式吸引顾客，给顾客不一样的体验。美容院加盟，化妆品加盟代理，美容院连锁加盟。
当美容院客户被问到为什么喜欢到美容院做美容时，她们的回答离不开如下几点：美容院比较专业、效果比较好、美容院有设备、服务好、环境挺不错、可以学到不少美容知识、来这里可以身心放松等。润泉贝儿化妆品国际美容连锁集团是一家集生物科技、科研、生产、销售、教育、电子商务、进出口贸易美容院加盟，化妆品加盟代理，美容院连锁加盟为一体的综合性企业。产品采用的是国际尖端基因再生技术，产品以最科学性、安全性、高效性赢得了全世界皮肤专家好评，润泉贝儿产品包括：丰胸产品、减肥产品、缩阴产品、祛妊娠纹产品、美白祛斑产品、补水祛皱产品、祛痘产品、祛疤产品、玫瑰精油、免洗面膜、洗护系列等。润泉贝儿化妆品专业的市场营销，美容院加盟，化妆品加盟代理、商场专柜等多渠道多元化的目标战略占领全国美容市场。进入中国以来受到广大消费者的信赖，成为全球女性最喜爱的化妆品品牌之一。
公司是以电商渠道见长,御泥坊品牌为核心的“互联网+化妆品”企业。1)自主孵化两个年销售收入过亿品牌,以面膜领域的“御泥坊”为核心,同时拥有“小迷糊”、“花瑶花”、“师夷家”、“薇风”等主要品牌,产品包括面膜类、水乳膏霜类等,其中以面膜类为主。
2)借助电商渠道爆发力,规模快速增长。2014-2017年公司营业收入复合增速56.2%,净利润复合增速62.2%。2017实现销售收入16.5亿元。3)受优质资本青睐,彰显未来潜力。公司A 轮获深创投,B 轮获顺为资本投资,雷军曾任公司董事。目前实控人为董事长戴跃锋,其直接持有公司12.6%的股份,并间接控制公司 45.9%的股份。
化妆品市场景气度向好,本土面膜品牌迎来暖春。1)面膜是护肤品类增速最高子行业,护肤品是化妆品行业最大份额的子领域,面膜细分市场呈现高速增长态势。2016年我国护肤品市场容量为1693亿元,2011-2016年护肤品市场CAGR 达8%,增速高于化妆品行业的整体增速。2016年我国面膜市场容量为181亿元,2011-2016年面膜市场CAGR达15.5%,增速高于护肤品的整体增速。线上面膜市场以贴片式面膜为主,消费者对面膜功效的需求集中于补水保湿。2)本土面膜品牌16年迎来暖春,线上占面膜品类销售七成左右,韩国面膜品牌抢占一定市场份额。国产品牌一叶子排行第一,16年在线上市场占据7.1%的份额。本土淘品牌膜法世家和御泥坊强势占据前五地位,分别占有6.8%和5.4%的市场份额。御家汇在中国护肤品市场的占有率逐年提升,由2011年的0.1%上升至2016年的1.0%。以可莱丝为首的韩国面膜抢占中国市场,旗下美迪惠尔和丽得姿品牌跻身前十。
以“御泥坊”为拳头产品,占比近七成,陆续拓展其他品牌品类。1)品牌端:主品牌御泥坊培育成熟, 2017御泥坊品牌营业收入11.5亿元,体量最大增长稳定。其他品牌包括“小迷糊”、“花瑶花”、“师夷家”、“薇风”四大细分品牌,用于切入青春与男士护肤等市场。2)渠道端:依托电商快速崛起,互联网基因助力新品牌弯道超车。公司与天猫、淘宝、唯品会、京东、聚美优品等主流电商平台建立了稳定合作关系,2017年线上实现收入15.7亿元,比例达96%,电商优势明显。3)新媒体营销见长:公司品牌推广着重发力低成本引流的新媒体营销,如影视剧+综艺节目植入、电影海报、主题活动、动漫IP 合作等各种新兴方式进行宣传。4)生产研发端:公司以委托加工为主,自主生产占比逐渐提高,研发支出快速增长。2017年委托加工生产占总成本85.5%,研发支出费用率为2.3%。
公司本次拟发行4000万股,募集资金净额8.6亿元,用于研发与质量管理检测中心建设项目(1.1亿元)、信息化与移动互联网商城升级改造项目(8540万元)、品牌建设与推广项目(4.7亿元)和补充流动资金(2亿元)。
公司是近年国内快速崛起的知名互联网面膜公司,“御泥坊”品牌在线上平台异军突起,市场份额有望逐步扩大,多品牌孵化成长潜力足,首次覆盖,给予增持评级。未来公司在线下加强渠道布局,线上发挥电商运营特长,有望维持高成长性,预计2018-2020年归母净利润分别为2.35/3.57/4.89亿元,对应PE 分别为14/10/7倍,给予增持评级。
风险提示:过度依赖线上渠道,单一品类收入占比过大,国内外行业竞争加剧。
